船舶融資平臺(tái)Oceanis在其最新季報(bào)中預(yù)測(cè)了2023年船舶融資成本。

對(duì)于尋求融資的船東來(lái)說(shuō)，2023年將是利好的一年。航運(yùn)金融市場(chǎng)仍然開(kāi)放，銀行正在尋求機(jī)會(huì)擴(kuò)大投資組合，因此市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將愈發(fā)激烈。

疫情以來(lái)，各航運(yùn)板塊的盈利能力提升，疊加量化寬松政策帶來(lái)的大量資金，吸引了更多銀行和投資者進(jìn)入航運(yùn)業(yè)。由此導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，所有船型的杠桿率上升，利潤(rùn)率下降，這一點(diǎn)在干散貨船和油輪融資方面表現(xiàn)得最為明顯，因?yàn)殂y行希望重新平衡其投資組合，遠(yuǎn)離集裝箱船。

基準(zhǔn)利率從2022年1月的0.5%提高到當(dāng)前的4.3%，在某些情況下，船東的總利息成本增加了3倍，并導(dǎo)致貸款償付能力發(fā)生了巨大變化。不斷上升的基準(zhǔn)利率有利于成本較高的融資機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)目前在總利息成本方面更接近銀行。

Oceanis聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事總經(jīng)理Erlend Sommerfelt Hauge表示：過(guò)去3年，船東的信用狀況不斷改善，大量集裝箱船的融資得到償還，導(dǎo)致金融投資者競(jìng)爭(zhēng)加劇。與此同時(shí)，基礎(chǔ)利率的上升使高杠桿融資相對(duì)更便宜，也對(duì)銀行帶來(lái)了更多競(jìng)爭(zhēng)壓力。

Oceanis在其2023年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告中概述了主要航運(yùn)板塊當(dāng)前的融資環(huán)境。

集裝箱船

集運(yùn)市場(chǎng)放緩使該板塊的融資更加困難。一些銀行希望減少其投資組合中的箱船比例，目前僅為實(shí)力雄厚的承租人的船只提供融資，且估值較低。

當(dāng)前貸款出現(xiàn)了一些有趣的情況，其中幾個(gè)銀行在利率上升周期根據(jù)貸款價(jià)值比（LTV）簽訂的合同現(xiàn)在面臨“軟違約”。 一些船東可能需要對(duì)現(xiàn)有船舶進(jìn)行再融資，以避免支付因糾正LTV違約所需的費(fèi)用。

油輪

成品油輪吸引了銀行的最大關(guān)注，原油輪緊隨其后。船隊(duì)老舊、造船廠產(chǎn)能不足以及由于西方制裁而導(dǎo)致的航距拉長(zhǎng)所帶來(lái)的突然沖擊，已經(jīng)形成了結(jié)構(gòu)性牛市。

替代融資成本的降低也是一個(gè)值得關(guān)注的趨勢(shì)。對(duì)于簽訂長(zhǎng)期租船協(xié)議的老舊船而言，銀行和基金之間的利差低至0.75%，且后者擁有更大的杠桿率和靈活性。

干散貨船

考慮到如今的高估值和低收益，銀行提供的杠桿率很難超過(guò)50%。與此同時(shí)，幾家債權(quán)人已經(jīng)開(kāi)出無(wú)追索權(quán)條款。在許多情況下，這些條款比銀行條款更具吸引力，杠桿率高且定價(jià)較低，船齡較小的環(huán)保型大船可獲得10年的合約期。這為小型船東提供了機(jī)會(huì)。

總體而言，航運(yùn)金融市場(chǎng)對(duì)大多數(shù)板塊都保持開(kāi)放。銀行希望增加投資，另類投資基金數(shù)量增加，競(jìng)爭(zhēng)加劇對(duì)船東有利。在過(guò)去的一年中，基準(zhǔn)利率的提高導(dǎo)致市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩。Sommerfelt Hauge表示，雖然目前基準(zhǔn)利率較高，但預(yù)計(jì)將從2023年下半年開(kāi)始下降。各國(guó)央行將對(duì)不斷下降的通脹做出反應(yīng)，融資成本預(yù)計(jì)中期將下降。

來(lái)源：Oceanis