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租賃業(yè)已至“分水嶺”,馬太效應(yīng)上演強(qiáng)者越強(qiáng)

來(lái)源: 第一財(cái)經(jīng) 發(fā)布時(shí)間:2019-10-14 6:00:00 分享至:

截至目前,租賃公司2019年中期業(yè)績(jī)基本發(fā)布完畢,頭部50家租賃公司業(yè)績(jī)情況顯示,一個(gè)趨勢(shì)正在凸顯出來(lái):市場(chǎng)份額越來(lái)越向頭部公司,尤其是頭部金融租賃公司或者有強(qiáng)大股東背景的融資租賃公司集中,比如目前“總資產(chǎn)2000億俱樂部”的成員,清一色為這兩大背景。

值得注意的是,去年4月,一直處于多頭監(jiān)管的租賃行業(yè)被劃歸銀保監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管,監(jiān)管主體的變化也帶來(lái)了行業(yè)的深入變革,這在政策條例、準(zhǔn)入門檻、行業(yè)結(jié)構(gòu)抑或租賃公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)上均已有所體現(xiàn)。

國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的金融租賃公司之一國(guó)銀租賃中報(bào)顯示:2019年上半年,其營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng),實(shí)現(xiàn)總收入87.39億元,較上年同期增長(zhǎng)27.1%;凈利潤(rùn)13.61億元,較上年同期上漲21.7%,近三年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)連續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

申萬(wàn)宏源研報(bào)認(rèn)為,租賃行業(yè)面臨著監(jiān)管趨嚴(yán)以及經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的雙重壓力,龍頭公司在資產(chǎn)端更具渠道優(yōu)勢(shì)和專業(yè)優(yōu)勢(shì),資金端則具有更好的利差空間能力,加之更強(qiáng)的宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)抵御能力,市占率有望繼續(xù)提升。

兩種模式曾各行其道

我國(guó)租賃業(yè)起步于20世紀(jì)80年代,2006年后租賃規(guī)模開始快速增長(zhǎng)。截至2018年底,全國(guó)融資租賃企業(yè)總數(shù)約為11777家,較上年底增加2101家,增長(zhǎng)21.7%,相比2006年的80家年均復(fù)合增速達(dá)到51.6%。

在三十多年的發(fā)展歷程中,租賃行業(yè)處于多頭監(jiān)管格局,其中,金融租賃企業(yè)由銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管,而內(nèi)、外資租賃企業(yè)由商務(wù)部監(jiān)管。如果按照股東背景區(qū)分,金融租賃又可分為銀行系與非銀行系,銀行系金融租賃公司顯然占據(jù)著核心地位。目前國(guó)內(nèi)規(guī)??壳暗你y行系融資租賃公司包括工銀租賃、國(guó)銀租賃、交銀租賃、平安租賃等。

盡管金融租賃公司和融資租賃公司都做租賃業(yè)務(wù),但兩類企業(yè)在監(jiān)管主體、業(yè)務(wù)范圍和資金來(lái)源等方面均不同。例如,金融租賃公司可以在銀行間進(jìn)行同業(yè)拆借,資金端有更強(qiáng)優(yōu)勢(shì),在撥備計(jì)提上要求也更加嚴(yán)格。依靠股東雄厚的資金支持和牌照門檻限制,金融租賃公司的平均規(guī)模遠(yuǎn)大于融資租賃公司。比如,截至2018年6月,金融租賃企業(yè)的數(shù)量占比0.65%,但從業(yè)務(wù)規(guī)模上看,卻達(dá)到了31.57%。另外,金融租賃公司的平均注冊(cè)資本也最高,截至2017年末,金融租賃的平均注冊(cè)資本分別為28.61億元。

盡管近年租賃行業(yè)擴(kuò)張迅猛,數(shù)量呈倍數(shù)級(jí)增長(zhǎng),但值得注意的是,業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)有超過(guò)60%的租賃公司為空殼公司,無(wú)租賃業(yè)務(wù)。大量租賃公司,尤其中小型融資租賃公司借融資租賃之名開展借貸業(yè)務(wù)、通道業(yè)務(wù),偏離了融資租賃業(yè)的定位,并未充分發(fā)揮租賃的作用。

監(jiān)管格局變更倒逼行業(yè)蛻變

為規(guī)范行業(yè)發(fā)展,自2018年5月,融資租賃行業(yè)也劃歸銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管,落實(shí)統(tǒng)一監(jiān)管,補(bǔ)齊監(jiān)管短板。

監(jiān)管并軌深入改變了行業(yè)既有格局。市場(chǎng)普遍預(yù)判,在對(duì)融資租賃公司的監(jiān)管上,銀保監(jiān)會(huì)未來(lái)可能負(fù)責(zé)把握整體監(jiān)管方向,制定相關(guān)監(jiān)管辦法,地方金融監(jiān)管局可能負(fù)責(zé)落實(shí)具體監(jiān)管工作。參照目前銀保監(jiān)會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管思路進(jìn)行設(shè)計(jì),可以確定的是,融資租賃行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代已然來(lái)臨。

“目前,銀保監(jiān)會(huì)也在進(jìn)行行業(yè)調(diào)研,相關(guān)的監(jiān)管辦法也在草擬過(guò)程之中。在地方上,多個(gè)地方的金融監(jiān)管局,如天津、上海、深圳等,也陸續(xù)出臺(tái)了一些關(guān)于融資租賃公司管理的暫行規(guī)定。”全球租賃業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力論壇執(zhí)行理事聶偉柱說(shuō)。

聶偉柱認(rèn)為,監(jiān)管政策補(bǔ)齊,首當(dāng)其沖的就是空殼融資租賃公司,也就是一大批沒有實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)的租賃公司將會(huì)被市場(chǎng)出清。“其次,租賃行業(yè)集中度將會(huì)越來(lái)越高,小型租賃公司或是被吸收兼并,或是正常萎縮,而頭部租賃公司將會(huì)獲得越來(lái)越多的市場(chǎng)份額?!甭檪ブf(shuō)。

申萬(wàn)宏源研報(bào)認(rèn)為,統(tǒng)一監(jiān)管將可能提升龍頭公司市占率;國(guó)泰君安研報(bào)認(rèn)為,監(jiān)管并軌開啟了租賃行業(yè)監(jiān)管新時(shí)代,中長(zhǎng)期看有利于行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。目前我國(guó)租賃行業(yè)集中度較低,截至2017年末,前十大租賃公司表內(nèi)融資租賃余額合計(jì)占比19.3%,未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局有望由趨于分散向趨于集中演變。

“最后,租賃公司商業(yè)模式會(huì)形成差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),專業(yè)化分工程度越來(lái)越高,尤其是對(duì)于細(xì)分領(lǐng)域的深耕,比如飛機(jī)租賃、汽車租賃都會(huì)形成一些龍頭,租賃公司也會(huì)更加被市場(chǎng)認(rèn)可,相比銀行的優(yōu)勢(shì)更加凸顯,整個(gè)行業(yè)也將朝著更加健康的方向發(fā)展?!甭檪ブf(shuō)。

頭部企業(yè)更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

頭部50家租賃公司的中期業(yè)績(jī)顯示:市場(chǎng)份額越來(lái)越向頭部公司,尤其是頭部金融租賃公司或者有強(qiáng)大股東背景的融資租賃公司集中。

就拿兼具這兩大背景的國(guó)銀租賃來(lái)說(shuō):國(guó)內(nèi)成立時(shí)間最悠久的租賃公司之一,是國(guó)家開發(fā)銀行旗下唯一的租賃業(yè)務(wù)平臺(tái),在國(guó)內(nèi)首家開展飛機(jī)租賃業(yè)務(wù),國(guó)內(nèi)首家在H股上市,國(guó)內(nèi)首家經(jīng)銀監(jiān)批準(zhǔn)在境外設(shè)立專業(yè)子公司……通過(guò)三十多年深耕租賃本業(yè),國(guó)銀租賃已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、最為專業(yè)的金融租賃公司之一,堪稱業(yè)內(nèi)龍頭,具有明顯的專業(yè)優(yōu)勢(shì)、股東背景優(yōu)勢(shì)、資金優(yōu)勢(shì)、客戶優(yōu)勢(shì),在資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)防控方面領(lǐng)先同業(yè)。

龍頭優(yōu)勢(shì)直接轉(zhuǎn)化為良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。國(guó)銀租賃半年報(bào)顯示:截至2019年6月末,總資產(chǎn)2401.96億元,上半年共實(shí)現(xiàn)總收入87.39億元,較上年同期的68.73億元增長(zhǎng)27.1%;凈利潤(rùn)13.61億元,較上年同期的11.18億元增長(zhǎng)21.7%,2019年上半年國(guó)銀租賃共完成新增業(yè)務(wù)投放422.07億元,同比增長(zhǎng)22.3%,近三年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)連續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

堅(jiān)守租賃主營(yíng)業(yè)務(wù),聚焦優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域,更能持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。國(guó)銀租賃的租賃業(yè)務(wù)主要包含飛機(jī)租賃,基礎(chǔ)設(shè)施租賃,船舶、車輛和工程機(jī)械租賃以及其他租賃業(yè)務(wù)四個(gè)分部,上半年投放額分別為59.74億元、210.47億元、126.86億元以及25.00億元。其中,飛機(jī)租賃及基礎(chǔ)設(shè)施為業(yè)務(wù)板塊核心,2019年上半年分別實(shí)現(xiàn)收入42.08億元和27.57億元,二者合計(jì)收入占比近80%。

相比其他租賃模式,飛機(jī)租賃可以說(shuō)是租賃業(yè)準(zhǔn)入門檻最高的業(yè)務(wù)板塊,不僅需要強(qiáng)大的資金實(shí)力,更是航空公司資源的長(zhǎng)期積累與維護(hù)。而這一塊正是國(guó)銀租賃的業(yè)務(wù)“護(hù)城河”,是其專業(yè)化發(fā)展的重要體現(xiàn)。

國(guó)銀租賃是國(guó)內(nèi)第一家開展飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)以及飛機(jī)經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)的公司,也是首家走出國(guó)門、競(jìng)逐全球的金融租賃公司——其在愛爾蘭設(shè)立的航空金融租賃有限公司,是國(guó)內(nèi)第一家經(jīng)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)在境外設(shè)立的飛機(jī)租賃專業(yè)子公司。

國(guó)銀租賃中報(bào)顯示:截至2019年6月底,國(guó)銀租賃擁有423架飛機(jī)(包括222架自有飛機(jī)、5架托管飛機(jī)和196架已訂購(gòu)飛機(jī)),其中自有及托管的227架飛機(jī)出租給全球36個(gè)國(guó)家及地區(qū)的60家航空公司客戶。飛機(jī)租賃板塊資產(chǎn)總額853.97億元,總收入42.08億元,以35.7%的資產(chǎn)占比創(chuàng)造了占比48.2%的總收入。

根據(jù)國(guó)際航空界的通常做法,國(guó)外航空公司的機(jī)隊(duì)大約2/3是通過(guò)租賃的方式獲得飛機(jī)使用權(quán),以靈活調(diào)整機(jī)隊(duì)機(jī)型的配置。我國(guó)航空業(yè)的發(fā)展以及“大飛機(jī)”戰(zhàn)略的實(shí)施,都離不開強(qiáng)大的航空租賃的支持。盡管2019年上半年航空業(yè)顯示了一定程度的波動(dòng),飛機(jī)租賃處于激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,但國(guó)銀租賃飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)板塊仍然保持增長(zhǎng),不僅反映出其飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)的良好基礎(chǔ)和專業(yè)優(yōu)勢(shì),更是彰顯了中國(guó)租賃行業(yè)在國(guó)際上的硬實(shí)力。

本文關(guān)鍵詞:租賃業(yè) 標(biāo)簽:租賃業(yè)
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