2018年，全球經濟整體平穩(wěn)，大宗商品需求持續(xù)增長。全球散運需求主要來自鐵礦石、煤炭、糧食等大宗商品的海上貿易需求，市場規(guī)模龐大，多年來持續(xù)增長；2019年，世界經濟增長動能有所削弱，不確定性不穩(wěn)定性因素增多，經濟環(huán)境挑戰(zhàn)加劇。據國際貨幣基金組織預計，2019年世界經濟將增長3.7%，與2018年持平。

中國宏觀經濟運行穩(wěn)健，在供給側改革推進下，鐵礦石、煤炭、糧食等主要貨種進口均有所增長。但全球貿易保護主義升溫，中美貿易戰(zhàn)不斷升級，對全球經濟特別是貨物貿易產生負面影響，直接導致干散貨海運市場缺乏持續(xù)上漲動力，波動加劇。與此同時，國際干散貨運輸需求通常具有明顯的季節(jié)性。主要大宗散貨供應集中在南半球、需求則集中在北半球，干散貨海運經常受到季節(jié)性的影響（如糧食收獲、雨季等）。

2018年，國際散運市場持續(xù)復蘇，各項運價指數同比增幅可觀。2018年，BDI平均值為1352點，在948～1774范圍波動，日租金水平在7051～27283美元區(qū)間波動，均值為16529美元；BCI在809～3654范圍波動，日租金水平在7051～27283美元區(qū)間波動；BPI波動范圍在1149～1796點，日租金水平在9262～14385美元區(qū)間波動；BSI在817～1195點之間波動，日租金水平在9333～13282美元區(qū)間波動；BHSI在515～676點之間波動，均值為597點，日租金水平在7530～9772美元區(qū)間波動，均值為8700美元。

2018 年，預計全球散運需求增長率為 2.2%，運力供給增長率有所復蘇，克拉克森預計同比增長約3%。與其他船型類似，全球干散貨船隊平均船齡較輕，隨著市場行情上漲，老舊船舶退出和拆解的速度近兩年有所放慢，很大程度上會影響供求關系再平衡的進度?？傮w來看，運力供大于求的局面還需要時間改善。

業(yè)績：凈利成倍增長

2018年，中外運航運完成私有化退市，其上市公司地位于2019年1月被撤銷，為此不對其業(yè)績進行分析。

在《航運交易公報》選取的8家從事散運業(yè)務的上市公司業(yè)績來看（見表），除了四維航業(yè)（5608.TW）凈利潤同比下降外，其余7家企業(yè)凈利潤均實現大翻身，而且以倍數增長。

2018年，招商輪船散運業(yè)務實現營業(yè)收入40.38億元，同比增長21.64%；營業(yè)成本30.84億元，同比增長14.64%；毛利率23.62%，較2017年增加4.66個百分點；實現毛利9.54億元，同比大增439.98%（2017年為1.77億元）。干散貨船隊完成貨運量7747.19萬噸（含雜貨）。

2018年，寧波海運實現水路貨物運輸業(yè)務（運力均為散貨船）收入21.18億元，完成貨運量4738.99萬噸、周轉量1111.33億噸公里，分別為同口徑2018年同期的122.93%、111.26%和108.56%。水路貨物運輸業(yè)務實現毛利率18.65%，較2017年減少0.54個百分點；營業(yè)成本17.23億元，同比增長23.75%；實現毛利3.95億元，同比大增354.02%（2017年為8670萬元）。

2018年年底，寧波海運擁有的散貨船從2017年年底的20艘增至35艘，總運力規(guī)模從2017年年底的95.65萬DWT增至157.58萬DWT——靈便型散貨船31艘、129.68萬DWT，巴拿馬型散貨船4艘、27.90萬DWT，平均船齡16.4年。

根據2017年年底中國主要航運企業(yè)經營沿海船隊規(guī)模排名，2018年年底寧波海運船隊規(guī)模在全國排名第7位左右。

2018年，海豐國際干散貨及其他業(yè)務實現營業(yè)收入2386.9萬美元，同比增長44.2% （2017年為1655.3萬美元）；實現毛利789.6萬美元，同比大增545.09%（2017年為122.4萬美元）；銷售成本1597.3萬美元，同比增長4.2%（2017年為1532.9萬美元）。海豐國際年報數據顯示，營業(yè)收入的增加主要來源于干散貨船隊平均日租金的增加。截至2018年年底，海豐國際擁有干散貨船6艘、438595DWT，平均船齡6.1年。

2018年，在現代化小靈便型及超靈便型干散貨船船東及營運商具有全球領導地位的太平洋航運實現營業(yè)收入15.92億美元，同比增長6.9%（2017年為14.88億美元）；實現股東應占溢利7230萬美元，同比大增1908.33%（2017年為360萬美元）。

截至2019年1月30日，太平洋航運自有小靈便型干散貨船83艘、272萬DWT，平均船齡10年，另有租賃船舶49艘；自有超靈便型干散貨船27艘、153萬DWT，平均船齡6年，另有租賃船舶56艘；自有超巴拿馬型干散貨船1艘、12萬DWT，船齡7年，另有租賃船舶1艘。

2018年，太平洋航運小靈便型干散貨船日均租金為10060美元，日均開支為8260美元；超靈便型干散貨船日均租金為12190美元，日均開支為10740美元。由于小靈便型及超靈便型干散貨船貢獻均有顯著的按年增長，加之市況改善，太平洋航運大大提升了自有船隊數量。

2018年，太平洋航運平均營運139艘小靈便型干散貨船和83艘超靈便型干散貨船，其收租日數分別按年下降6%和13%。

2018年，金輝集團（00137.HK）實現營業(yè)收入5.94億港元，同比增長3.48% （2017年為5.74億港元）；股東應占溢利4830.3萬港元，同比增長330.32% （2017年為1122.5萬港元）。

2018年，四維航業(yè)實現營業(yè)收入5.83億新臺幣，同比下降21.64%（2017年為7.44億新臺幣）；實現凈利3.02億新臺幣，同比下降53.68%（2017年為6.52億新臺幣）。

2018年，慧洋海運實現營業(yè)收入130.68億新臺幣，同比增長18.38%（2017年為110.39億新臺幣）；實現凈利潤18.09億新臺幣，同比增長330.62%（2017年為4.18億新臺幣）。

2018年，裕民航運實現航運收入10.80億港元，同比增長23%（2017年為8.78億港元）；航運成本8.78億港元，同比增長12.42%（2017年為7.81億港元）；實現航運毛利2.02億港元，同比增長108.42%（2017年為9712.6萬港元）。

展望：或將小幅回調

2019年，世界經濟增長動能有所削弱，不確定性不穩(wěn)定性因素增多，經濟環(huán)境挑戰(zhàn)加劇。據國際貨幣基金組織預計，2019年世界經濟將增長3.7%，與2018年持平。

受“逆全球化”的貿易投資政策以及發(fā)達國家加息、減稅等宏觀經濟政策調整影響，全球企業(yè)和消費者信心出現波動。

世界貿易組織預計，2019年全球貿易量將增長3.7%，較2018年減少0.2個百分點，全球貿易增速預計整體放緩。

克拉克森預測，2019年國際干散貨海運量需求約增長3.80%，主要增長貨種為鐵礦石、 煤炭和糧食。運力供給則將在低位徘徊，新造船交付降至10年來新低，預計供給增速約3.50%， 但干散貨市場運力供給過剩的結構性矛盾依然存在。

2019年年初以來，市場傳統(tǒng)淡季疊加淡水河谷潰壩、澳洲惡劣天氣等短期事件沖擊，市場行情深度下滑，海岬型船指數跌至創(chuàng)紀錄低點。預計隨著負面因素的消除，下半年市場可望回升，預計國際散運市場的主要指數巨幅波動的概率較高。

內貿散運市場上，內貿航線將面臨著環(huán)保要求提高和國際關系影響，煤炭運輸或有新機遇。但外貿船舶回歸等因素或將短期壓制市場費率的回升，應持相對謹慎的預期。

一季度，寧波海運水路貨物運輸業(yè)務收入同比下降15.55%，主要因為BDI急速下降，國內沿海煤炭運價綜合平均指數同比下降29%，市場運價下跌，除長期運輸合同外寧波海運水路貨物運輸業(yè)務收入水平下降。

招商輪船一季報顯示，一季度，國際國內干散貨市場深度低迷，效益下降，散貨船隊實現營業(yè)收入12.51億元，同比增加2.28億元；歸屬母公司股東凈利潤4652.36萬元，同比減少9577.36萬元，同比下降67.31%。

2019年是極具挑戰(zhàn)性的一年，受行業(yè)內部運力過剩等因素的影響，中國沿海散運市場需求并不樂觀，或面臨一定幅度的回調。