最近，全球油價暴跌，這種趨勢又使得國際金融市場陷入恐慌。當(dāng)恐慌誘使投資者拋售幾乎所有的風(fēng)險資產(chǎn)時，原油價格又被壓低。當(dāng)沙特阿拉伯與俄羅斯之間的針鋒相對并無緩解的情況下，需求的疲弱和金融市場的動蕩都將對國際油價上行構(gòu)成壓制作用。

3月17日，高盛(Goldman Sachs)將今年第二季度布倫特(Brent)原油價格預(yù)期從30美元/桶下調(diào)至20美元/桶，并預(yù)計2020年第三季度到2021年第三季度期間，美國原油產(chǎn)量將下降100萬桶/日以上。而渣打(Standard)則認為，2020年第二季度的布倫特原油價格或跌至遠低于20美元/桶的水平。國泰君安研究所全球首席經(jīng)濟學(xué)家花長春就此表示，國際油價的大幅下跌對中國經(jīng)濟而言，或有利于節(jié)省開支并提供政策空間?！爸袊鞘蛢暨M口國，油價下跌將減少中國支出，增加經(jīng)常賬戶盈余。此外，原油價格大跌將降低交通成本，這有利于控制物價水平?！被ㄩL春在接受媒體采訪時說。

經(jīng)濟層面如此，細分領(lǐng)域如是一樣。比如在油船運輸市場，投資者是不是可以恰巧看到并挑出這根“這只黑天鵝的白羽毛”？答案是肯定的。

日前，在奧斯陸上市的油運公司Hunter Group ASA全資子公司Hunter Tanker AS已迅速就其旗下三艘船舶簽署了租期為6個月的定期租船協(xié)議，這三艘運力的日均租金高達8萬美元。可以肯定的是，這份合同是在油船船東觀察并判斷到油船運價強勁時簽訂的，而這種強勁的運價走勢，則源于沙特阿拉伯與俄羅斯同時提高原油產(chǎn)量的決定。有報道稱，到2020年4月份，全球超大型油船（VLCC）租賃市場的缺口將達到60艘左右，而其日租金更將從之前的10萬美元/天暴增至20.3萬美元/天。就此，申萬宏源證券有限公司交通運輸行業(yè)某首席分析師稱：“當(dāng)前，新船訂單占現(xiàn)有運力之比僅為8%，低于2004年和2015年的水平（當(dāng)時為20%左右），更低于2008年50%的水平，是歷史少有的運價高位。”該首席分析師表示，20萬美元/天的VLCC運價已有完全成交，高位持續(xù)性有望超過預(yù)期?？梢哉f，VLCC運價波動將讓油船船東的收獲頗豐?！?0萬美元/天的VLCC運價可貢獻利潤9-10億左右，即使運價維持一個半月，也有望超過2019年的全年利潤?！?/p>

而中國是在全球范圍內(nèi)擁有VLCC數(shù)量最多的國家。VesselsValue曾在一份數(shù)據(jù)報告中提到，截至2019年8月份，招商輪船擁有51艘VLCC，中遠海運能源運輸公司擁有43艘VLCC，而且這兩家公司在當(dāng)時的訂單數(shù)量則分別為2艘和6艘。如果當(dāng)時的訂單全部交付使用，我國國有航運企業(yè)的VLCC數(shù)量將為102艘。上述分析師認為：“供給潛在增速極低的水平，半年內(nèi)運價多次暴漲，產(chǎn)能利用率已經(jīng)在高位，而當(dāng)前的估值尚未反映出高產(chǎn)能利用率的預(yù)期?！币谎砸员沃?，沙特阿拉伯出人意料地下調(diào)原油價格并發(fā)出增產(chǎn)信號，立即刺激了市場對油船需求，對油運市場產(chǎn)生了積極影響。這意味著運力規(guī)模的優(yōu)勢加之石油價格的走低及當(dāng)前較高的產(chǎn)能利用率，一旦市場需求爆發(fā)，我國原油海運企業(yè)或?qū)⒁虼说玫捷^為豐厚的回報。當(dāng)然，并不僅有VLCC受此次油價暴跌而受益。Supermax型油船的日均價格也增至26000美元左右，而阿芙拉型油船的平均租金也突破了20000美元/天。

VLCC日租金暴漲還緣于另一個因素。眾所周知，VLCC兼具運輸及浮式儲油裝備的雙重功能，而這具有逆周期的屬性，國際油價大幅下跌將導(dǎo)致原油海運訂單接收后對庫存?zhèn)}儲需求的加大，因此，VLCC被用作浮式儲油裝備的占比將大幅上漲。有報道稱，沙特阿拉伯航運企業(yè)巴赫里公司（Bahri）曾在3月10日租賃了10艘超大型原油運輸船用于當(dāng)前的儲備需求。巴赫里公司的果斷判斷讓其受益。在巴赫里公司當(dāng)時租用的10艘VLCC中，租金價格大部分在13.2萬美元/天和13.4萬美元/天，而現(xiàn)在，該型船的日租金最高可接近20萬美元。即便如此，巴赫里公司依舊搶占市場，并在一周內(nèi)使其租船總數(shù)達到25艘。航運經(jīng)濟公司Poten & Partners在其油船報告中指出，這種活動水平是空前的?！鞍秃绽锕臼鞘澜缟献畲蟮腣LCC所有者之一，但它卻很少進入現(xiàn)貨市場來租用第三方運力。巴赫里公司最近在現(xiàn)貨市場相對活躍的時間出現(xiàn)在2015年至2016年，但即使在當(dāng)時，其租船數(shù)量也不超過每周6艘?！币苍S，這的的確確反映出一種投機性的遠期原油儲備開始增加，而越來越多的油船或?qū)⒈挥米鞲∈絻τ脱b備。

Gibson公司認為，國際油價的暴跌帶來了日益增長的浮式儲油需求，根據(jù)目前的期貨溢價水平，評估VLCC用于浮式儲油裝備是可行的，“但我們看到了一個快速增長的市場，比如中東到中國的TD3C航線從開始的38000美元/天增加到24.3萬美元/天，這意味著目前運價過高，不值得進行浮式儲油裝備。”

未來，油運市場將會發(fā)生怎樣的變化，尚需觀察。但可以肯定，預(yù)測未來幾周內(nèi)的油船運輸市場前景是很難的。畢竟，VLCC市場的發(fā)展取決于幾個不同的因素，比如沙特阿拉伯的原油產(chǎn)量飆升將持續(xù)多久？其與俄羅斯能否達成一份雙方認可的協(xié)議？同時，多少艘油船將被用于浮式儲油裝備也是一個極為重要卻又很不確定的因素。