受疫情影響，在供給過(guò)剩和需求不足的雙重困境下，國(guó)際原油市場(chǎng)陷入一場(chǎng)前所未有的波動(dòng)中。無(wú)論OPEC+和G20會(huì)議在供應(yīng)管理方面制定了什么策略，油價(jià)恐怕都需很長(zhǎng)一段時(shí)間才能恢復(fù)。

原油價(jià)格變化牽一發(fā)而動(dòng)全身，天然氣同樣遭遇困境。持續(xù)的低油價(jià)將影響清潔能源轉(zhuǎn)型的前景，石油價(jià)格的變動(dòng)會(huì)滲透到天然氣合同中，沖擊天然氣市場(chǎng)。從交易價(jià)格來(lái)看，美國(guó)天然氣價(jià)格多年來(lái)一直受到供應(yīng)過(guò)剩的困擾。在冠狀病毒暴發(fā)前，即使是冬季取暖燃料的需求高峰期，天然氣的交易價(jià)格低于每百萬(wàn)英熱2美元。由于擔(dān)心冠狀病毒會(huì)影響工業(yè)需求，天然氣價(jià)格隨后跌至每百萬(wàn)英熱1.50美元，為1995年以來(lái)的最低水平。截至5月7日，紐約商品交易所亨利港(Henry Hub)的基準(zhǔn)價(jià)格仍然很低，約為每百萬(wàn)英熱1.839美元。

當(dāng)前的供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題，可能需要美國(guó)花費(fèi)數(shù)年來(lái)消化大量庫(kù)存儲(chǔ)備。然而，根據(jù)各家能源公司的分析報(bào)告，能夠發(fā)現(xiàn)一個(gè)明顯的趨勢(shì)——分析師和能源行業(yè)高管越來(lái)越將天然氣市場(chǎng)視為美國(guó)生產(chǎn)商著手自救的優(yōu)先領(lǐng)域。

美國(guó)生產(chǎn)商關(guān)閉不景氣的油井，削減30%甚至50%的鉆井生產(chǎn)預(yù)算，將對(duì)天然氣產(chǎn)量和石油產(chǎn)量產(chǎn)生巨大影響。美國(guó)約40%的天然氣是所謂的“伴生氣”，也就是石油開采的副產(chǎn)品，這意味著國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量的大幅下降也將導(dǎo)致天然氣產(chǎn)量的大幅下降。許多專家認(rèn)為，這會(huì)導(dǎo)致美國(guó)天然氣價(jià)格較油價(jià)更快、更大幅度反彈。

Enverus在報(bào)告《繁榮的黑暗面》(the Dark Side of the Boom)中稱，未來(lái)幾個(gè)月，美國(guó)天然氣產(chǎn)量預(yù)計(jì)將下降，今冬明春供暖季，天然氣市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)短缺。

美國(guó)能源情報(bào)署(EIA)預(yù)計(jì)美國(guó)天然氣產(chǎn)量短期內(nèi)會(huì)下降。EIA表示，從歷史上看，當(dāng)WTI原油價(jià)格跌破每桶45美元或Henry Hub價(jià)格跌破每百萬(wàn)英熱2美元時(shí)，產(chǎn)量往往會(huì)下降，而現(xiàn)在這兩種情況均已經(jīng)出現(xiàn)。

對(duì)于那些在頁(yè)巖氣危機(jī)和疫情中能夠幸存下來(lái)的美國(guó)天然氣生產(chǎn)商來(lái)說(shuō)，短暫的痛苦可能會(huì)轉(zhuǎn)化為中期收益。據(jù)彭博社報(bào)道，隨著鉆井公司削減開支和鉆探計(jì)劃，2021年美國(guó)天然氣產(chǎn)量預(yù)計(jì)將以有史以來(lái)創(chuàng)紀(jì)錄的速度下降。EIA表示，2021年天然氣產(chǎn)量將下降4.4%，至平均每天944.9億立方英尺。這將是1998年以來(lái)最大的年度下跌幅度。

投資銀行高盛(Goldman Sachs)也認(rèn)為，隨著天然氣產(chǎn)量持續(xù)下降，新冠疫情緩解，天然氣需求開始反彈，市場(chǎng)也會(huì)趨緊。相關(guān)企業(yè)短期內(nèi)遭受重創(chuàng)，但陣痛后或?qū)?shí)現(xiàn)中期獲利。高盛分析師預(yù)測(cè)，到今年冬天，天然氣價(jià)格將高達(dá)每百萬(wàn)英熱3.5美元。

投資者和交易商都將目光投向未來(lái)，他們對(duì)美國(guó)天然氣未來(lái)依然充滿期待。油氣數(shù)據(jù)公司Enervus預(yù)計(jì)，天然氣價(jià)格將超過(guò)每百萬(wàn)英熱4美元，甚至在未來(lái)冬季可能達(dá)到4.5美元。這樣的價(jià)格將刺激馬塞勒斯盆地(Marcellus)、尤蒂卡盆地(Utica)和海恩斯維爾盆地(Haynesville basins)等頁(yè)巖氣產(chǎn)區(qū)新鉆井和產(chǎn)量增長(zhǎng)。

天然氣價(jià)格上漲可能會(huì)大大推動(dòng)許多美國(guó)勘探和生產(chǎn)公司發(fā)展。長(zhǎng)期以來(lái)，低廉的大宗商品價(jià)格一直拖累著天然氣企業(yè)的利潤(rùn)。二疊紀(jì)盆地的情況則更為糟糕：因?yàn)闆](méi)有市場(chǎng)，生產(chǎn)商被迫在井口燃燒伴生氣。

該影響會(huì)完全抵消低油價(jià)的影響嗎?可能不會(huì)，但經(jīng)歷過(guò)毀滅性經(jīng)濟(jì)影響，美國(guó)能源公司要復(fù)蘇，天然氣市場(chǎng)趨緊和價(jià)格上漲將發(fā)揮至關(guān)重要的作用。

雖然5月份的天然氣期貨價(jià)格合約價(jià)格為1.60美元，但從6月份開始的合約價(jià)格漲為1.75美元；7月為1.95美元；8月為2.04美元。更久點(diǎn)，2021年1月天然氣冬季合約的價(jià)格為2.88美元。休斯敦天然氣風(fēng)險(xiǎn)咨詢公司Gelber & Associates分析師丹·邁爾斯(Dan Myers)表示，大量的冬季買盤加劇了市場(chǎng)的期貨溢價(jià)，支撐天然氣價(jià)格在2020年后期幾個(gè)月的時(shí)間復(fù)蘇。

與此同時(shí)，預(yù)計(jì)未來(lái)五年，全球天然氣需求仍將在亞洲主要需求國(guó)的引領(lǐng)下穩(wěn)步提升。

2025年，全球天然氣消費(fèi)預(yù)計(jì)提升至4.38萬(wàn)億立方米，年均增速1.5%。其中，以中國(guó)為首的亞太市場(chǎng)消費(fèi)增量將貢獻(xiàn)全球增量的一半以上，需求增長(zhǎng)的主要領(lǐng)域?yàn)楣I(yè)燃料、化工原料及天然氣發(fā)電。美國(guó)和中東作為主要的天然氣產(chǎn)地，天然氣消費(fèi)量也將較快增長(zhǎng)。歐洲、日本、韓國(guó)等天然氣需求預(yù)計(jì)達(dá)到平臺(tái)期，到2025年天然氣需求增長(zhǎng)放緩。

疫情持續(xù)大面積蔓延、市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪、全球經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期累積的下行壓力等風(fēng)險(xiǎn)，不可避免對(duì)中國(guó)天然氣的生產(chǎn)、進(jìn)口、需求和價(jià)格等方面帶來(lái)影響。

受疫情影響，中國(guó)天然氣市場(chǎng)短期出現(xiàn)“速凍”，1月至2月的天然氣表觀消費(fèi)量527億立方米，僅同比增長(zhǎng)1%。但是隨著中國(guó)疫情得到控制，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，恢復(fù)需求只是時(shí)間問(wèn)題。值得一提的是，中國(guó)天然氣市場(chǎng)正處于快速發(fā)展階段，對(duì)外依存度仍有上升空間，作為全球發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮奶烊粴馐袌?chǎng)，既受到全球市場(chǎng)的影響，同時(shí)在全球消費(fèi)市場(chǎng)中的作用也在不斷地強(qiáng)化，可以說(shuō)未來(lái)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。