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BDI指數(shù)十三連跌,大宗商品走勢(shì)承壓

來(lái)源: 中國(guó)證券報(bào) 發(fā)布時(shí)間:2020-02-07 16:17:55 分享至:

2019年12月初以來(lái),有著全球航運(yùn)晴雨表之稱的波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)大幅下行。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2020年2月4日,BDI指數(shù)報(bào)453點(diǎn),自1月17日以來(lái)出現(xiàn)“十三連跌”,同時(shí)創(chuàng)下2016年4月5日以來(lái)的新低。

分析人士指出,受全球貿(mào)易下行風(fēng)險(xiǎn)以及散運(yùn)市場(chǎng)季節(jié)性需求放緩等因素影響,后市BDI持續(xù)下跌仍是大概率事件,大宗商品走勢(shì)將持續(xù)承壓。

BDI接近腰斬

1月17日以來(lái),BDI持續(xù)下跌,從768點(diǎn)跌至453點(diǎn),跌幅超41%。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,BDI近年來(lái)的每年年初都表現(xiàn)不佳,2017年、2018年年初,BDI均出現(xiàn)階段性下跌行情,但2019年、2020年年初的跌幅更加顯著。

世界貿(mào)易組織(WTO)在2019年10月中旬發(fā)布的報(bào)告中稱,對(duì)2020年全球商品貿(mào)易增長(zhǎng)率的最新預(yù)測(cè)為2.7%,高于2019年預(yù)期增速1.5個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告認(rèn)為,全球貿(mào)易下行風(fēng)險(xiǎn)仍然很高,2020年的形勢(shì)取決于貿(mào)易緊張局勢(shì)能否緩解以及各大經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易關(guān)系能否恢復(fù)為正常的狀態(tài)。

作為大宗商品活躍度的晴雨表,BDI走勢(shì)往往先于大宗商品1個(gè)月出現(xiàn)拐點(diǎn),2020年1月初以來(lái),反映國(guó)際大宗商品價(jià)格走勢(shì)的CRB指數(shù)累計(jì)跌幅已超10%。

國(guó)內(nèi)航運(yùn)大數(shù)據(jù)提供商億海藍(lán)公布的數(shù)據(jù)顯示,2020年以來(lái),大豆、煤炭的全球海運(yùn)總量顯著且持續(xù)低于2019年同期,鐵礦石全球海運(yùn)總量與2019年同期相比整體差別不大,原油的海運(yùn)總量則顯著高于2019年同期。上述商品運(yùn)量及運(yùn)價(jià)對(duì)海運(yùn)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)舉足輕重。以鐵礦石、煤炭為代表的工業(yè)物資的全球運(yùn)輸主要通過(guò)載重量超過(guò)10萬(wàn)噸的海岬型船只完成,這類船型的即期運(yùn)費(fèi)變化,在衡量BDI變化中占比40%。

全球貿(mào)易疲弱

中大期貨副總經(jīng)理景川表示,作為全球經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo),BDI的運(yùn)行趨勢(shì)通常表現(xiàn)為全球需求在貿(mào)易方面的投射,在一定程度上反映經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行趨勢(shì)。近期BDI短期出現(xiàn)十三連跌,反映出全球貿(mào)易的疲弱狀況以及下行風(fēng)險(xiǎn)。

他進(jìn)一步分析稱,作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體,中國(guó)對(duì)于全球貿(mào)易、全球需求舉足輕重。對(duì)于大宗商品而言,由于消費(fèi)的快速下沉,需求端難以對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成支撐,價(jià)格下行在所難免,而B(niǎo)DI的下行與商品走弱是同一邏輯關(guān)系,BDI下跌在一定程度上與商品的下跌相互驗(yàn)證,同時(shí)也對(duì)商品市場(chǎng)的預(yù)期和市場(chǎng)心理構(gòu)成影響。

按照以往規(guī)律,春節(jié)過(guò)后,中國(guó)通常進(jìn)入工業(yè)品消費(fèi)旺季,這往往是BDI走勢(shì)回暖的一項(xiàng)重要支撐因素,但2020年BDI能否回升已出現(xiàn)不確定性。

展望后市,景川分析,為防控疫情,中國(guó)部分企業(yè)采取了停工措施。BDI快速下跌一方面是運(yùn)輸訂單急劇下降的結(jié)果;另一方面由于其指數(shù)的交易特征,使得恐慌情緒在指數(shù)上表現(xiàn)得比較明顯,這種情緒自然也會(huì)蔓延到商品市場(chǎng),造成商品價(jià)格的下跌。

“大宗商品價(jià)格與全球商品運(yùn)輸指數(shù)相互驗(yàn)證、互為影響。在目前的情況下,全球經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)與需求遭遇短期下行壓力,必然會(huì)導(dǎo)致全球貿(mào)易的回落,BDI指數(shù)持續(xù)承壓難以避免。”景川說(shuō)。

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