近期,上市公司2020年年報和2021年一季報收官,A股4000多家上市公司的“成績單”亮相。
值得關注的是,去年上市公司中的實體企業(yè)盈利增速“跑贏”了金融企業(yè)。到了今年一季度,非金融上市公司的凈利潤占比提高到50%,撐起上市公司整體盈利的“半邊天”。
在疫情沖擊下的2020年,中國經(jīng)濟脈動如何?站在“十四五”開局之年,構建新發(fā)展格局第一步邁得如何?上市公司這個觀察窗口展示出我國經(jīng)濟的韌性、活力和潛力。
跑贏!實體企業(yè)凈利潤增速超金融業(yè)
梳理4000+成績單,中證金融研究院統(tǒng)計的一組數(shù)據(jù)令人印象深刻:
——2020年,非金融上市公司實現(xiàn)凈利潤1.88萬億元,同比增長4.91%,高出金融業(yè)上市公司凈利潤增速3.73個百分點,凈利潤占全部上市公司的比重從2019年的46.29%上升到47.18%。
——2021年一季度,非金融上市公司實現(xiàn)凈利潤0.65萬億元,較疫情前的2019年一季度上升31.66%,兩年平均增速達到14.74%,凈利潤占比較2020年末進一步提高2.82個百分點至50%。
中證金融研究院院長張望軍說:“實體企業(yè)經(jīng)營恢復快于金融業(yè),既有周期性結構性因素,也有疫情沖擊下金融機構向實體企業(yè)讓利的因素。”
回顧去年上市公司的經(jīng)營情況,疫情影響主要集中在一季度,非金融上市公司凈利潤同比下降超51%。此后實體企業(yè)盈利逐季改善,走出了一條漂亮的曲線:二、三、四季度凈利潤同比增速分別為-23.40%、-4.47%和4.91%。
張望軍介紹,根據(jù)市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計,去年年報和今年一季報呈現(xiàn)出的實體企業(yè)凈利潤占比分別達到47.18%和50%,這兩個數(shù)據(jù)都是近年來較高水平。尤其今年一季度數(shù)據(jù)為2008年以來同期最高。
上市公司“成績單”展現(xiàn)出,中國經(jīng)濟在各種沖擊和不確定因素下的有力脈動。
廈門大學經(jīng)濟學院教授韓乾認為,上市公司中實體企業(yè)的表現(xiàn)體現(xiàn)了中國經(jīng)濟強大韌性和產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的穩(wěn)定性?!爸袊蔀槿ツ耆蛭ㄒ粚崿F(xiàn)經(jīng)濟正增長的主要經(jīng)濟體,這與以制造業(yè)為代表的實體經(jīng)濟發(fā)展密不可分。”
今年一季度,中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復,開局良好。一季度我國經(jīng)濟同比增長18.3%,增速在主要經(jīng)濟體中名列前茅。
盡管制造業(yè)投資恢復還存在一些困難,但上市公司的一季報還是透露出了暖意:今年一季度,上市公司高技術制造業(yè)投資同比增速、兩年平均增速分別為49.60%、18.19%,分別高出制造業(yè)整體增速2.20、1.29個百分點,高出非金融上市公司14.50、6.77個百分點。
給力!變化背后是中央對實體經(jīng)濟的堅定支持
中證金融研究院統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),歷史上除個別年份外,大多數(shù)年份金融業(yè)上市公司凈利潤增速都高于非金融業(yè)。而在2020年這個受疫情沖擊的特殊年份,實體企業(yè)凈利潤增速超過金融企業(yè),體現(xiàn)了中央對實體經(jīng)濟發(fā)展的堅定支持,也彰顯了中國經(jīng)濟的強大韌性。
去年4月17日,中共中央政治局召開會議,明確提出“把資金用到支持實體經(jīng)濟特別是中小微企業(yè)上”?!笆奈濉币?guī)劃綱要強調,“堅持把發(fā)展經(jīng)濟著力點放在實體經(jīng)濟上”。
減稅降費效果顯現(xiàn),有效減輕了企業(yè)負擔。2020年,A股非金融上市公司支付各項稅費合計2.49萬億元,較2019年減少1408億元。稅費占營收比重較2019年下降0.79個百分點至7.06%。
其中,受疫情影響較大的接觸式服務業(yè)減稅降費效果尤為明顯,交通運輸倉儲和郵政業(yè)、文化體育和娛樂業(yè)、衛(wèi)生和社會工作行業(yè)去年實際稅費負擔分別較2019年下降1.24、1.02、1.46個百分點。
金融向實體經(jīng)濟讓利重新切分了利潤蛋糕。中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示,去年銀行業(yè)實現(xiàn)了1.5萬億元金融系統(tǒng)向實體經(jīng)濟讓利目標。中國工商銀行行長廖林表示,2020年工商銀行累計向實體經(jīng)濟讓利超過1000億元。
近年來,金融必須立足服務實體經(jīng)濟已經(jīng)成為各方共識。由于金融業(yè)凈利潤長期占據(jù)A股市場的大半壁江山,其是否侵占實體經(jīng)濟利潤的質疑也經(jīng)常出現(xiàn)。
中證金融研究院公司金融部副研究員孫即表示,金融業(yè)凈利潤占比超過實體企業(yè)的現(xiàn)象要回溯到2007年前后。當時,多家大型商業(yè)銀行陸續(xù)股改上市。隨著這些“大塊頭”的加入,這一現(xiàn)象逐漸凸顯。
“這其實與A股上市公司自身的結構性問題直接相關。實體經(jīng)濟凈利潤占比有望隨著資本市場改革持續(xù)推進、更多實體企業(yè)登陸A股市場而持續(xù)提升?!睂O即說。
多位業(yè)內人士指出,隨著防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)的推進,金融領域脫實向虛的傾向逐步得到遏制,實體經(jīng)濟與金融業(yè)的利潤分配將持續(xù)得到優(yōu)化。
升級!中國經(jīng)濟轉型任重道遠前景廣闊
成果來之不易,問題不容忽視。當前國際形勢嚴峻復雜,國內經(jīng)濟恢復的基礎還不牢固,長期積累的結構性矛盾依然突出,我國經(jīng)濟發(fā)展仍然面臨諸多挑戰(zhàn)。
“當前經(jīng)濟仍處在恢復過程中,不能說完全恢復了正常狀態(tài)。”國家統(tǒng)計局副局長盛來運說,要看到,去年以來小微企業(yè)、個體工商戶受疫情沖擊較大,融資難、融資貴問題還沒有根本改觀,要通過精準幫扶支持實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)。
金融支持不能松勁。國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛表示,金融業(yè)要做好對企業(yè)的紓困幫扶,在繼續(xù)減費讓利的同時,優(yōu)化金融結構,發(fā)展直接融資,提升整個金融體系的效率和穩(wěn)定性,更好服務經(jīng)濟社會發(fā)展。
實體經(jīng)濟轉型升級任重道遠。一些領域“卡脖子”問題仍然嚴重,一些地方在綠色轉型方面離碳達峰、碳中和的要求還有較大差距,一些行業(yè)企業(yè)還不適應消費升級的需求。要用好穩(wěn)增長壓力較小的窗口期,推動經(jīng)濟穩(wěn)中向好,加快構建新發(fā)展格局。
“在構建新發(fā)展格局的過程中必須形成有效的持續(xù)的新動能?!睆埻娬f,資本在各類要素資源配置中發(fā)揮著樞紐作用,資本與科技深度融合、良性互動,將助推新舊經(jīng)濟動能加快轉換。
新動能有待進一步放大。滬深交易所數(shù)據(jù)顯示,2020年科創(chuàng)板公司凈利潤增速達到59.13%;創(chuàng)業(yè)板公司凈利潤增速為43%,創(chuàng)2010年以來的最高。據(jù)中證金融研究院統(tǒng)計,科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司合計凈利潤占全部A股上市公司的比重較2019年提高2.46個百分點至9.11%。
從增速上看,中國經(jīng)濟中創(chuàng)新的“含金量”雖然快速增加,但從占比上看還不高,仍有較大提升空間。
關鍵核心技術是要不來、買不來、討不來的。中國人民大學副校長劉元春表示,要強化國家戰(zhàn)略科技力量,在科技上自立自強,在研發(fā)創(chuàng)新上做足文章,以此作為構建新發(fā)展格局的核心要點,為“十四五”時期我國經(jīng)濟發(fā)展提供持續(xù)動力。
當前,中國經(jīng)濟持續(xù)恢復、形勢向好。我們有著超大規(guī)模國內市場,消費潛力將進一步釋放;我們有不斷優(yōu)化的科技創(chuàng)新環(huán)境,創(chuàng)新動能將得到充分釋放。凝神聚力深化供給側結構性改革,將讓中國經(jīng)濟更具創(chuàng)新性,堅定邁向高質量發(fā)展。