近日，聯(lián)合國國際海事組織（IMO）出臺了新的管理條例，為了減少海洋污染，船運行業(yè)需使用含硫量更低的新型燃料。
全世界海域成千上萬艘船只一天會燃燒3百萬桶以上高含硫量燃料，但從明年開始，船運行業(yè)需要遵守新的管理條例，大量減少硫的排放。

這項由聯(lián)合國國際海事組織主導(dǎo)的改變意義重大。航運業(yè)目前燃燒的的燃料含硫量高達3.5%，之后將會減少至0.5%。
對于世界運輸業(yè)也來說，這項改變意義深遠，因為運輸燃料來自于油桶的底部，就像瀝青一樣。而新燃料經(jīng)過了更多的提純，更像是卡車和噴氣燃料使用的柴油。

盡管大量的資金已經(jīng)投入到航運業(yè)，從明年1月1日起開始的這項改變將通過航運業(yè)產(chǎn)生外溢效應(yīng)，導(dǎo)致所有燃料產(chǎn)品的價格會上漲20%或更多。

結(jié)果是，卡車貨運、飛機票和包裹寄送成本都會上升。一些分析師認為，因為煉油商和運輸公司會爭相滿足航運行業(yè)的需求，甚至?xí)霈F(xiàn)暫時的燃料短缺情況。

船舶可以通過安裝數(shù)百萬美元的洗滌器來限制當前燃料的硫排放，從而避免使用價格更高的新燃料。但是只有部分船只可以響應(yīng)這種改變，因為成本高昂，而且安裝在較老的船只上可能并不值得。

該項新規(guī)定是十幾年前由一個聯(lián)合國小組委員會提出的，在2016年由被聯(lián)合國海事委員會采納，目的是保證船運安全、減少海洋污染。

包括美國在內(nèi)的170多個國家簽署了該協(xié)議。從2020年開始，被發(fā)現(xiàn)違反新法律的船只將面臨被扣押的風(fēng)險，合作國家的港口會對來訪船只進行監(jiān)管。

“這是自從燃料中剔除鉛之后，燃料規(guī)格發(fā)生的最大改變。而且，它是全球性的?！庇蛢r咨詢服務(wù)公司（Oil Price Information Service）的全球能源主管湯姆?克洛扎(Tom Kloza)表示。燃料中鉛添加劑的逐步淘汰始于20世紀70年代，在80年代被大量淘汰，最終在90年代鉛添加劑被廢止。

航運業(yè)將不得不在最后期限內(nèi)改用新燃料。

有些公司購置了一批使用液態(tài)天然氣（LNG）的船只，但數(shù)量有限。船隊期望增加更多使用液態(tài)天然氣的船只，但這樣的轉(zhuǎn)變需要花費數(shù)年的時間。根據(jù)花旗銀行（Citigroup）的調(diào)查，船運行業(yè)現(xiàn)在每天使用超過5百萬桶的燃料，包括高硫燃料、船運燃料和少量的液態(tài)天然氣。
“現(xiàn)在使用的燃料是油桶底部那些濃度非常高的柴油，但是比較便宜。同時，它的污染非常嚴重，所以被監(jiān)管在意料之中。新監(jiān)管條例的出臺是為了保護人類的健康，這就是它在2007年被提出的理由?！逼帐夏茉垂荆⊿&P Global Platts）的首席油價和貿(mào)易流分析師Rick Joswick表示。

燃料成本將會上升

能源分析師認為，雖然預(yù)計海運燃料不會出現(xiàn)嚴重短缺，但從第四季度開始，船舶開始在長途旅行中使用該燃料，所以用于卡車運輸?shù)牟裼蛢r格可能會暫時飆升，且更加不穩(wěn)定。實際影響是難以估測的，因為該影響同時會受到油價的驅(qū)動，也會影響其他燃料。

“過去幾年里，我們一直在關(guān)心此事。燃料成本將會增加，”美國貨運協(xié)會（American Trucking Association）副主席、能源與環(huán)境法律顧問Glen Kedzie說道?！皼]有任何研究表明燃料價格會因此下降，事實上，與蒸餾油的競爭會加劇。其他行業(yè)也會加入競爭行列，如取暖油、航空燃料和運輸燃料等?！?/p>

廣義上講，與此燃料相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，從航空公司到集裝箱運輸公司到農(nóng)民再到貨運公司，將支付更高的價格，并將價格成本轉(zhuǎn)移到消費者身上。有分析師認為，如果油價足夠高的話，精煉廠有可能用船運燃料代替其他汽油產(chǎn)品。
“新燃料足夠了。對精煉廠來說，提供燃料不是個問題。問題是船只需要花費多少錢來購買柴油。高含硫量、低價值的燃料售價也更低。煉油廠愿意提供柴油。這是成本問題，當三百萬桶油的價格一夜之間發(fā)生了變化。我們將增加原油產(chǎn)量，并使用全球煉油系統(tǒng)?！狈治鰩烱urt Barrow表示。

Kloza認為柴油價格可能會從每加侖2.95美元上漲到每加侖4美元以上?！安裼秃拓涍\以及卡車運輸?shù)膬r格上漲，并在整個系統(tǒng)中發(fā)揮作用，最后以通脹的形式傳遞出去。 當柴油價格持續(xù)上漲一段時間后，會通過通貨膨脹引起其他商品價格上漲。”

盡管所有燃料的價格都有可能會上漲，高盛（Goldman Sachs）大宗商品策略分析師在最近的一份報告中談到，餾分油的價格和供應(yīng)不會產(chǎn)生很大影響，因為對柴油的需求預(yù)計會減少，油價也會下跌。他們預(yù)計更多的船只會安裝洗滌器。

然而，花旗銀行能源分析師Eric Lee認為，從今年年底開始，燃料成本很有可能會上升，精煉廠的柴油利潤也會上升。如果布倫特原油在第四季度達到每桶70美元，柴油燃料會高達每加侖3.35美元。汽油價格也會隨之上升。
Joswick認為，隨著船運行業(yè)的變化，柴油的批發(fā)價格會升高20%到25%。

“柴油和噴氣燃料的價格會上漲，這個市場遠非每日三百萬桶消耗規(guī)模。柴油和噴氣燃料的市場更大，”Joswick認為。“柴油日需求量為3000萬桶，噴氣式飛機日需燃料為800萬桶?！?/p>

原油成分提取

每一桶進入精煉廠的原油會被制成各種各樣的燃料，最主要的就是汽油。油桶底部的油會被提煉成含硫量很高的燃料和瀝青。油桶中部的油會被提煉成含硫量較低的蒸餾油——柴油，航空燃料和取暖油。汽油和輕質(zhì)燃料在油桶的最上部。Kedzie認為船用燃料來自中間部分，也可以由含硫量更高的燃料和柴油混合制成。

“有些人認為船運規(guī)則會引發(fā)千禧危機，也有一部分人認為會造成下一次世界末日。我認為會對價格產(chǎn)生重大破壞和影響?！盞loza說道?！拔艺J為美國沿海地區(qū)的柴油價格會比內(nèi)陸的高很多?！?/p>

圖片來源：CNBC

來自船只的硫排放量非常高。研究表明，大容量船只的每年的排放量相當于1000萬到1500萬個使用柴油的貨車的排放量。
“我認為，必須提振柴油價格，所以柴油和取暖油的價格會在明年冬天飆升，”Kloza說道?！靶碌拇萌剂显诒卑肭虮讳侀_，如果船用燃料的需求足夠大，那么制作汽油和柴油的材料將會被用于船用燃料。”

但是花旗銀行的Lee和其他分析師認為，如果柴油和其他燃料價格大幅上漲，總統(tǒng)唐納德?特朗普（Donald Trump）可能會做出回應(yīng)。

特朗普總統(tǒng)允許新規(guī)的執(zhí)行不那么嚴格，但如果船只希望?？吭诿绹酝獾钠渌劭冢捅仨氉袷匦乱?guī)。分析師預(yù)測會有大約15%的船只不遵守新規(guī)。

精煉產(chǎn)業(yè)有所助益

如果燃料價格上漲太多，精煉產(chǎn)業(yè)會提供更多的燃料，“精煉產(chǎn)業(yè)在避免災(zāi)難方面有良好的記錄。雖然會令人擔憂，但我不會對此感到驚慌失措。沒有什么比價格飆升更能刺激企業(yè)競相擴大生產(chǎn)了?！奔~約能源對沖基金（Again Capital）合伙人John Kilduff表示。

規(guī)則的改變是全球性的，與新加坡和鹿特丹的港口相比，美國高含硫量燃料的使用量相去甚遠。“這是一次全球性的競爭，”美國貨運協(xié)會官員Kedzie表示?！霸谶@里加工，并不意味著要在這里使用。沒有法律限定在美國開采或生產(chǎn)的產(chǎn)品要留在美國?！?/p>

美國安全能源聯(lián)盟（The Coalition for American Energy Security）認為，規(guī)則改變對美國原油精煉產(chǎn)品出口來說是一個巨大的機會。

“國際海事組織在2020年為美國能源產(chǎn)業(yè)提供了一個巨大的商業(yè)機會，能源業(yè)可以為世界市場提供低含硫量的燃料。與沒有提供相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施來滿足該標準的國家相比，美國有很大的優(yōu)勢?！泵腊踩茉绰?lián)盟的一位發(fā)言人表示。
最終，市場會平穩(wěn)下來。但是很難說在此之前市場會有多大的波動，價格會上漲多少。Joswick認為，高含硫量的燃料會占世界油產(chǎn)量的3%。

馬基特經(jīng)濟研究公司（Markit）的Barrow預(yù)測，每天大約有60萬桶高含硫量的燃料會繼續(xù)被裝有洗滌器的船只使用?！按豢梢允褂酶嘿F的新燃料，或者花費幾百萬美元安裝洗滌器。從2018年開始，訂購和安裝洗滌器的船只大大增加。”

另外有40萬到50萬桶船用燃料不符合規(guī)定。一些船只會使用效率更高的新燃料?！澳承┬袠I(yè)，尤其是集裝箱船，未來會使用液化天然氣。有些游船會安裝洗滌器。

嘉年華游輪公司（Carnival）表示，已經(jīng)在大部分船只上安裝了洗滌器，并且計劃在之后五年里新增11艘使用液化天然氣的船只?！耙呀?jīng)有71家公司超過100艘船只安裝了空氣凈化系統(tǒng)。大量的獨立檢測表明，該系統(tǒng)對低硫燃料替代品，如船用輕油（MGO）具有凈化作用，不會對海洋產(chǎn)生污染?！卑l(fā)言人在郵件中提及。

圖片來源：CNBC

Mullett Strategies公司的運輸產(chǎn)業(yè)顧問Randal Mullett認為，運貨商最終會找到節(jié)省燃料成本的方法?！八麄冾A(yù)計成本會大量增加，可能有其他影響，比如恢復(fù)慢速運行以節(jié)省燃料。在供應(yīng)鏈方面也有很大的影響。如果船只放慢航行速度，貨物可能比正常情況晚幾天到達?！?/p>

一些分析師認為，如果供貨商使用低含硫量的燃料，成本會上升三分之一以上。
Joswick認為，美國精煉廠可以很容易的處理船用燃料增加的問題?！熬珶拸S在應(yīng)對價格方面更加靈活。他們可以調(diào)試所有的模型以獲得最大化的收益?！彼f。“美國精煉廠有能力處理這類事件。但歐洲的精煉廠會面臨更大的挑戰(zhàn)，所以價格走高是必然現(xiàn)象?！?/p>

Lee說，墨西哥灣區(qū)的精煉廠會更加有利，他們會很容易的滿足需求。而且，運輸行業(yè)的調(diào)整期會持續(xù)幾年。
“到2022到2023年，價格會更加規(guī)范化。會有新的燃料混合物用于航運領(lǐng)域。柴油需求上漲，高含硫燃料的需求會大幅度下降?！盠ee認為?！皶懈嗟拇话惭b洗滌器，精煉廠的產(chǎn)量也會增加。羅馬不是一天建成的，這是一個漫長的過程?！?/p>