圖片來源：航運(yùn)在線

全球經(jīng)貿(mào)增速明顯放緩，新冠疫情沖擊全球制造業(yè)

2019年底至2020年初，全球經(jīng)濟(jì)一度出現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，但新冠肺炎疫情的發(fā)展對(duì)全球經(jīng)貿(mào)造成了巨大沖擊，IMF預(yù)計(jì)2020年全球經(jīng)濟(jì)將陷入衰退，且衰退程度至少與2008年金融危機(jī)時(shí)相當(dāng)，甚至更加嚴(yán)重。世界貿(mào)易組織發(fā)布的第一季度全球貿(mào)易季度展望指數(shù)為95.5，低于2019年11月的96.6。疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊正在顯現(xiàn)，全球主要經(jīng)濟(jì)體和貿(mào)易大國(guó)幾乎無一幸免。美國(guó)正在面臨大量小型企業(yè)瀕臨破產(chǎn)，失業(yè)率從2月的3.5%上升至3月的4.4%。歐洲主要國(guó)家疫情一度呈失控態(tài)勢(shì)，使歐洲業(yè)已脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)雪上加霜。同時(shí)IMF表示已有80個(gè)國(guó)家尋求資金援助，經(jīng)濟(jì)低迷將給新興市場(chǎng)和低收入國(guó)家?guī)砭薮髩毫Α?/p>

全球制造業(yè)正在面臨市場(chǎng)需求量急劇下降和供應(yīng)萎縮，2月份摩根大通全球制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)下降3.2點(diǎn)至47.2點(diǎn)，結(jié)束了連續(xù)三個(gè)月的擴(kuò)張。1-2月中國(guó)受疫情影響制造業(yè)基本停滯，2月份制造業(yè)PMI大幅回落至35.7點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新低，3月企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)明顯加快，PMI開始回升。美國(guó)3月的Markit制造業(yè)PMI為48.5點(diǎn)，創(chuàng)下自2009年以來新低。

圖1 全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI

資料來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，WTO，上海國(guó)際航運(yùn)研究中心整理

一季度運(yùn)價(jià)大幅下跌，新船訂單量下降顯著

國(guó)際干散貨市場(chǎng)一季度運(yùn)行疲軟，BDI大幅下跌，一季度均值為592點(diǎn)，同比大幅下降25.8%。受突發(fā)新冠肺炎疫情影響下，中國(guó)農(nóng)歷新年假期進(jìn)一步延長(zhǎng)，下游基建、汽車機(jī)械等行業(yè)在很長(zhǎng)一段時(shí)間停工停產(chǎn)，鋼材需求下滑明顯下滑。同時(shí)供給端也接連受挫，巴西主要產(chǎn)礦地區(qū)受強(qiáng)降雨引發(fā)洪水，澳洲西岸出現(xiàn)的颶風(fēng)一度造成多個(gè)港口臨時(shí)關(guān)閉，導(dǎo)致巴西和澳大利亞的鐵礦石產(chǎn)量一直非常疲弱，出現(xiàn)供需雙弱局面。在雙重打擊下，干散貨市場(chǎng)持續(xù)回落，BCI更是步入負(fù)值區(qū)間。后期隨著復(fù)產(chǎn)復(fù)工加快需求回升，同時(shí)小宗散貨加快支撐，2月中下旬開始緩慢回升，但仍遠(yuǎn)低于2019年同期水平。

運(yùn)力供給方面，截止2020年4月初，國(guó)際干散貨船隊(duì)運(yùn)力共計(jì)12038艘，8.86億載重噸，運(yùn)力增速上升至4.1%。一季度全球干散貨船隊(duì)交付運(yùn)力達(dá)125艘，共計(jì)1285萬載重噸；拆解運(yùn)力達(dá)44艘，共計(jì)488萬載重噸；一季度新船訂單運(yùn)力僅25艘，共計(jì)157萬載重噸，同比大幅下降77.2%。

圖2 BDI整體大幅下跌

資料來源：波羅的海航運(yùn)交易所，Clarksons，上海國(guó)際航運(yùn)研究中心整理

新冠疫情爆發(fā)延后全球鐵礦石需求，中國(guó)大豆進(jìn)口暫未受疫情影響

在疫情影響下中國(guó)鋼材下游需求銳減、鋼鐵物流接近停滯、鋼材庫(kù)存持續(xù)累增，隨著2月下旬開始中國(guó)疫情緩和，制造業(yè)加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，鐵礦石進(jìn)口需求增加，前期積累的需求逐步釋放。鐵礦石供應(yīng)方面，一季度前期澳洲受臺(tái)風(fēng)影響，主要港口生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)受阻，壓港情況嚴(yán)重，后期發(fā)運(yùn)量逐步恢復(fù)到正常水平；巴西發(fā)運(yùn)量因大雨影響一直處于較低水平，且遠(yuǎn)低于2019年同期。

南美大豆正處收獲季節(jié)，一季度中國(guó)大豆進(jìn)口并未受疫情影響。2020年1-2月中國(guó)大豆進(jìn)口量達(dá)1351萬噸，同比增加14.2%。其中自美國(guó)進(jìn)口大豆達(dá)到610.1萬噸，是2019年同期的6倍(同期為104.4萬噸)。中國(guó)大豆港口庫(kù)存經(jīng)歷連續(xù)6周大幅度下滑，截至2020年3月23日大豆港口庫(kù)存僅262.8萬噸。主要原因是：一方面，主要大豆出口國(guó)巴西受惡劣天氣影響內(nèi)陸運(yùn)輸導(dǎo)致船期延遲；另一方面，中國(guó)疫情高峰期過后，市場(chǎng)需求釋放大豆壓榨利潤(rùn)大幅飆升，中國(guó)國(guó)內(nèi)大豆壓榨企業(yè)紛紛加快復(fù)工增產(chǎn)。4月下旬美國(guó)大豆進(jìn)入播種期，預(yù)計(jì)大豆意向種植面積在增加，為落實(shí)中美已達(dá)成的第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，中國(guó)自美國(guó)進(jìn)口大豆將繼續(xù)增加。

圖 3 澳州、巴西鐵礦石發(fā)運(yùn)量

資料來源：我的鋼鐵網(wǎng)，上海國(guó)際航運(yùn)研究中心整理

海岬型船拆解量遠(yuǎn)超上年同期，太平洋航運(yùn)等企業(yè)加快運(yùn)力結(jié)構(gòu)調(diào)整

2020年一季度在季節(jié)性疲軟、新冠疫情爆發(fā)等不利因素的疊加影響下，國(guó)際干散貨市場(chǎng)持續(xù)低迷，干散貨船東們對(duì)拆船表現(xiàn)出較高的熱情。2020年一季度干散貨船舶拆解量達(dá)44艘，488萬載重噸，而2019年同期僅23艘，247萬載重噸。其中海岬型船舶達(dá)20艘，390萬載重噸，占總拆解量的80%。

2020年許多干散貨船航運(yùn)企業(yè)專注經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域開展運(yùn)力結(jié)構(gòu)性調(diào)整，進(jìn)行運(yùn)力淘汰和非核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域船舶的售出。太平洋航運(yùn)繼續(xù)策略性地尋求購(gòu)買優(yōu)質(zhì)二手散貨船和出售較小型較舊散貨船的機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)于2020年4月底接收2艘超靈便型散貨船和1艘小靈便型散貨船，并出售1艘小靈便型散貨船，由此太平洋航運(yùn)自有船隊(duì)的數(shù)量將增至117艘。挪威船東Klaveness將全球經(jīng)營(yíng)時(shí)間最久的聯(lián)營(yíng)池Bulkhandling（由Supramaxes和Ultramaxes船型構(gòu)成）交由丹麥干散貨船公司Clipper Bulk進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，同時(shí)更加專注于運(yùn)營(yíng)巴拿馬型聯(lián)營(yíng)池。GENCO Shipping＆Trading預(yù)計(jì)將拆解15艘老舊船舶，售出10艘靈便型船，專注于經(jīng)營(yíng)海岬型、大靈便型和超靈便型船。同時(shí)部分企業(yè)開始尋求機(jī)會(huì)進(jìn)入航運(yùn)業(yè)，韓國(guó)浦項(xiàng)制鐵集團(tuán)(POSCO)宣布將于2020年7月成立旗下大型綜合物流子公司進(jìn)軍航運(yùn)業(yè)，以降低鐵礦石、煤炭等原材料進(jìn)口以及鋼材出口等物流費(fèi)用，同時(shí)加強(qiáng)運(yùn)輸?shù)姆€(wěn)定性。

展望第二季度，市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)將逐漸釋放，運(yùn)價(jià)有望企穩(wěn)回升，但仍需謹(jǐn)防疫情進(jìn)一步發(fā)展帶來的高不確定性。目前中國(guó)的疫情發(fā)展進(jìn)入放緩階段，制造業(yè)企業(yè)需求恢復(fù)加快，但全球除中國(guó)外疫情仍在快速蔓延，許多國(guó)家開始了一系列的“封國(guó)”、“封城”、“封港”等措施。南非作為重要的鐵礦石和煤炭出口國(guó)宣布從3月26日開始21天的全國(guó)封鎖，部分國(guó)家（越南、柬埔寨、俄羅斯等）采取了禁止農(nóng)產(chǎn)品出口或?qū)嵭信漕~制等措施，短期內(nèi)國(guó)際大宗干散貨運(yùn)輸需求進(jìn)一步降低，這對(duì)國(guó)際大宗商品貿(mào)易的沖擊效應(yīng)將會(huì)在未來幾個(gè)月內(nèi)進(jìn)一步顯現(xiàn)。新冠肺炎疫情的發(fā)展不僅對(duì)全球貿(mào)易需求增加了較大不確定性，同時(shí)也對(duì)全球運(yùn)輸格局造成了一定影響，一季度末淡水河谷暫時(shí)關(guān)閉馬來西亞鐵礦石轉(zhuǎn)運(yùn)碼頭，預(yù)計(jì)直接掛靠中國(guó)的40萬噸級(jí)超大型礦砂船將有所增加。