2018年,大部分散運上市公司凈利潤成倍增長。然而,2019年,招商輪船、寧波海運等散運業(yè)務(wù)僅僅微盈,金輝集團(tuán)甚至虧損345萬港元。2020年一季度,招商輪船等營業(yè)收入均同比下降。
2019年以來,全球經(jīng)濟貿(mào)易增速大幅放緩,貿(mào)易摩擦影響逐步顯現(xiàn),新興經(jīng)濟體增長動能明顯減弱,全球經(jīng)濟下行壓力凸顯。國際散運市場寬幅震蕩,復(fù)蘇乏力,運力增速持續(xù)大于需求增速,供需增速差進(jìn)一步放大。2019年,全球干散貨船隊運力同比增長4%(巴拿馬型散貨船增長大幅提速),然而干散貨海運量約52.81億噸,同比僅增長1.1%。波羅的海干散貨運價指數(shù)(BDI)年均值為1352.87點,雖同比基本持平,但是總體市場行情不甚理想。
2019年,在中美貿(mào)易摩擦升級、中國宏觀經(jīng)濟下行壓力加大、2018年新增運力沖擊顯現(xiàn)等影響下,以煤炭運輸為主的中國沿海散運市場表現(xiàn)不及預(yù)期,總體呈現(xiàn)低位震蕩徘徊走勢,上海航運交易所發(fā)布的中國沿海(散貨)綜合運價指數(shù)年均值為1057.22點,同比下跌8.1%(見圖)。中國沿海煤運市場呈“W”型波動走勢,上半年和下半年分別持續(xù)時間較長的波動上漲行情,不過波動區(qū)間較2018年整體收窄且下移。2018年新增的大部分運力短時間內(nèi)難以消化,市場運價波動更多的不是來自煤炭供需面,而是受到非煤貨種需求以及內(nèi)外貿(mào)兼營船擺位的影響。
2019年:輝煌不再,勉強微盈
《航運交易公報》在連續(xù)多年對在中國的上海、深圳、香港、臺灣四地證券市場上市的8家從事散運業(yè)務(wù)的公司業(yè)績進(jìn)行跟蹤后發(fā)現(xiàn),2018年除了四維航業(yè)(5608.TW)凈利潤同比下降外,其余7家凈利潤均實現(xiàn)大翻身,且成倍增長。然而,2019年這一樂觀現(xiàn)象未獲得持續(xù),業(yè)績急轉(zhuǎn)直下:金輝集團(tuán)(00137.HK)虧損345萬港元;太平洋航運(02343.HK)和四維航業(yè)的損益同比分別下降65.28%和40.61%;招商輪船(601872.SH)、寧波海運(600798.SH)、慧洋海運(2637.TW)和裕民航運(2606.TW)雖然微盈,但是相較2018年的成倍增長已不可同日而語(見表)。
2019年,金輝集團(tuán)來自運費及租船的營業(yè)收入4.93億港元,同比下降17%(2018年同比增長3.48%);股東應(yīng)占虧損凈額345萬港元(2018年同比增長330.32%)。
2019年,太平洋航運實現(xiàn)營業(yè)收入15.86億美元,同比下降0.36%(2018年同比增長6.9%);實現(xiàn)股東應(yīng)占溢利2510萬美元,同比下降65.28%(2018年同比大增1908.33%)。太平洋航運在現(xiàn)代化小靈便型和超靈便型散貨船市場具有全球領(lǐng)導(dǎo)地位,2019年這兩種船型按期租合約對等基準(zhǔn)的收入分別高于市場指數(shù)41%和24%。
2019年,四維航業(yè)實現(xiàn)海運收入36.89億新臺幣,同比下降6.02%(2018年為39.26億新臺幣);實現(xiàn)凈利3.75億新臺幣,同比下降40.61%(2018年為6.32億新臺幣)。
2019年,招商輪船散運業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入52.61億元,同比增長30.3%(2018年同比增長21.64%);營業(yè)成本42.74億元,同比增長38.58%;毛利率18.76%,較2018年減少4.86個百分點(2018年較2017年增加4.66個百分點);實現(xiàn)毛利15.94億元,同比略微增長3.46%(2018年同比大增438.98%)。
截至2019年底,隨著淡水河谷20艘新造40萬噸級大型礦砂船(VLOC)全部順利接收運營,招商輪船VLOC船隊規(guī)模穩(wěn)居世界第一,擁有和控制31艘40萬噸級VLOC,另有6艘32.5萬噸級VLOC訂單。同時,招商輪船深化干散貨業(yè)務(wù)整合,以香港明華為主體,成立“新明華”,打造內(nèi)外貿(mào)兼營散雜貨船隊。2019年,招商輪船干散貨船隊完成貨運量9431萬噸(含雜貨),同比增長21.74%。
值得一提的是,2019年,招商輪船內(nèi)外貿(mào)兼營航次船舶等價期租租金(TCE)為10513美元/日,超出市場水平10.7%。招商輪船散雜航線形成了遠(yuǎn)中近期全覆蓋格局,充分利用內(nèi)外貿(mào)相結(jié)合的“北上南下”中國—東南亞散貨對流航線優(yōu)勢,有效減少船舶空載,降低了經(jīng)營成本。
2019年,寧波海運實現(xiàn)水路貨物運輸業(yè)務(wù)(運力均為散貨船)收入18.31億元,同比下降13.56%(2018年為同比增長22.93%);實現(xiàn)毛利率17.34%,較2018年減少1.31個百分點(2018年較2017年減少0.54個百分點);營業(yè)成本15.13億元,同比下降12.16%;實現(xiàn)毛利3.17億元,同比下降19.75%(2018年同比大增354.02%)。
寧波海運在2019年報中解釋道,水路貨物運輸業(yè)務(wù)收入同比下降13.56%,主要系報告期內(nèi)市場變化大,外租船舶效益不穩(wěn)定,外貿(mào)運輸客戶需求量減少,內(nèi)外貿(mào)外租船舶運輸業(yè)務(wù)均大幅度減少,租賃船舶營業(yè)收入同比下降30.75%。其中,外貿(mào)運輸業(yè)務(wù)同比減少1.61億元;內(nèi)貿(mào)運輸業(yè)務(wù)同比減少7665.61萬元。
根據(jù)交通運輸部《中國航運發(fā)展報告(2018)》關(guān)于2018年底中國主要航運企業(yè)經(jīng)營中國沿海船隊規(guī)模排名,寧波海運運力規(guī)模排名第7。截至2019年底,寧波海運擁有散貨船32艘(含光租運力1艘)、163.02萬DWT(含光租運力17.62萬DWT),船隊平均船齡14.3年,以靈便型和巴拿馬型散貨船為主。
2019年,海豐國際(01308.HK)干散貨及其他業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入2637.2萬美元,同比增長10.49%(2018年同比增長44.2%);實現(xiàn)毛利890.2萬美元,同比增長12.74%(2018年同比大增545.09%)。
2019年,慧洋海運實現(xiàn)營業(yè)收入138.33億新臺幣,同比增長5.85%(2018年同比增長18.38%);實現(xiàn)凈利潤21.99億新臺幣,同比增長21.56%(2018年同比增長330.62%)。
2019年,裕民航運實現(xiàn)航運收入98.23億新臺幣,同比下降13.46%(2018年為113.51億新臺幣);實現(xiàn)部門凈利12.18億新臺幣,同比上升4.19%(2018年為11.69億新臺幣)。
2020年一季度:走勢難料,營收下降
一季度,散雜貨航運市場進(jìn)入傳統(tǒng)淡季,疊加新冠肺炎疫情蔓延全球影響,原材料需求方開工率不足,陸上運輸流轉(zhuǎn)不暢,需求疲弱,市場低迷。
一季度,招商輪船散雜貨船隊實現(xiàn)營業(yè)收入16.13億元,同比減少1.63億元;歸屬母公司股東凈利潤2247萬元,同比減少6332萬元。截至一季度末,招商輪船擁有、營運VLOC29艘(其中,100%股權(quán)40萬噸級14艘、30%股權(quán)40萬噸級14艘、32.5萬噸級1艘);訂單5 艘(30%股權(quán)32.5萬噸級)。
一季度,海豐國際干散貨及其他業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入約為570萬美元,同比下降8.06%(2019年同期約為620萬美元)。
一季度,寧波海運水路貨物運輸業(yè)務(wù)收入3.53億元,同比下降15.43%。值得一提的是,隨著中國能源政策調(diào)整力度加大,沿海經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)煤電發(fā)展受限,以沿海電煤運輸為主的經(jīng)營格局面臨新的挑戰(zhàn)。針對這一風(fēng)險,寧波海運將借實際控制人浙能集團(tuán)的力量,從單一的煤炭等散運為主向綜合能源運輸服務(wù)轉(zhuǎn)型。2020年的工作計劃之一是,全力抓好新建1萬噸級成品油輪工程,確保如期保質(zhì)投運,推進(jìn)油運市場布局,并認(rèn)真研究謀劃綜合能源運輸服務(wù)。
2020年,航運需求方面將會受到一定沖擊,國際散運市場仍長期處于恢復(fù)調(diào)整階段。據(jù)克拉克森預(yù)計,2020年國際干散貨船隊運力增幅約為3.5%,而干散貨海運貿(mào)易量增速為2%,市場供需增速仍在錯配,運力供應(yīng)將長時間過剩。BDI不斷創(chuàng)下自2016年4月以來新低,從年初的1000點左右持續(xù)回落至500點以下,波羅的海海岬型指數(shù)更是落入負(fù)值區(qū)域,全年運價走勢難言樂觀。寧波海運預(yù)計2020 年中國沿海干散貨海運需求增速總體將在 0~2%,形勢不容樂觀,航運企業(yè)經(jīng)營仍面臨較大挑戰(zhàn)。然而,招商輪船表示,雖然由于新冠肺炎疫情、原油“價格戰(zhàn)”、大國博弈以及環(huán)保公約乃至遠(yuǎn)期合約等因素擾動,市場有可能出現(xiàn)較大幅度波動,但是,國際散運市場的中遠(yuǎn)期前景并不悲觀,四季度以及2021年的市場或值得期待。
對于2020年中國沿海煤運市場,招商輪船預(yù)計有望回暖,同時隨著中國基建項目的啟動,非煤炭貨種,如建材的需求有望擴大,很有機會成為2020年內(nèi)貿(mào)運輸?shù)闹髁ω浽础?/p>